已往几年，O2O、共享、大数据、AI等词，代表着最新贸易模式、出产力，无数成本和人才被风口吸引、裹挟，配合培育时代海潮。时至今天，新经济已经渗透进每一个普通人糊口的毛细血管中，在享受极致效率的同时，面临海潮中的遗骸，对新经济代价的反思也逐渐涌来。

恐怕无法简朴用天使或是妖怪来评断新经济，为此，本文对近两年声名最盛的风口举办复盘，看技能、成本和财富如何配合改变贸易和糊口。以期解码内核，还原新经济的原来脸孔。

曾因押中了阿里巴巴而声名鹊起的日本投资“教父”孙公理与全球更大共享办公独角兽WeWork的前CEO亚当·诺依曼有过这样一段对话——

孙公理：“智慧和猖獗哪个重要？”

亚当·诺依曼：“是猖獗！”

孙公理：“没错，但你还不足猖獗。”

对话竣事之后，孙公理掌管的愿景基金投给了WeWork 44亿美元。除此之外，这支被中国投资行业视为更大VC接盘侠的超等基金还投资了连锁旅馆OYO、Uber、滴滴等著名的“烧钱公司”。它们一度被认为是新经济的曙光，模式创新、颠覆传统、通往将来。

在已往十年里，“新经济”是效率与增长的代名词。造富神话与诸多“颠覆式创新”，“新经济”一步步走上神坛。

但就在不知不觉中，投资公司破产、贬值，软银迈入巨幅吃亏队列。那些新经济“新贵”们也正在面临一二级市场融资坚苦、政策收紧，其贸易模式与泡沫故事在全球范畴内遭碰着前所未有的质疑。

互联网与科技真的晋升了效率吗？资源设置真的优化了吗？那些越滚越大的增长，真的是康健的吗？技能真的成长到了可以完美贸易化的境地吗？

“新经济”这位时代的宠儿正在祛魅。

神话中的新经济

“新经济”这个词最早呈现于美国《贸易周刊》1996年12月30日颁发的一组文章中，它是指借由经济全球化海潮所降生的由信息技能革命驱动、以高新科技财富为龙头的经济体系。

而其前世要追溯到1991年3月至2000年8月的美国，历时114个月。其时美国经济一直保持年均4阁下的一连高速增长，通胀率却保持在1-2的低程度，赋闲率也从1992年的7.4降至1999年的4.1。这种以“一高两低”为特征的“新经济”现象也引起了全世界的遍及存眷。

在各类论文傍边，旧经济以出产勾当为中心，将大都经济资源用于出产环节，扩大产能和提跨越产效率往往是企业最体贴的问题。而新经济则是以研发和处事为中心勾当，其在出产、互换、消费这些环节上都是有“新”意的。

出产上，新经济利用的资源是常识、技能、信息、无形资产；

互换上，由于出产资源的“无形”，许多生意业务都是信息的通报；

消费上，经济从以出产为焦点转移为了以消费为焦点。

在传统农业社会和家产社会，出产函数的三要素是地皮、劳动、成本，都有数量上的硬约束，但新经济中的资源很是丰裕。

这些新特点使新经济可以或许一本万利，缩小信息差调解供应，实现出产者和消费者的好处更大化，提高效率。而信息技能革命以不绝创新的新产物缔造了新需求 ，又以新需求敦促了新供应，促进了社会总供求的良性互动，从而耽误经济扩张期 ，减小经济颠簸的幅度。

在中国市场上最早提出新经济观念的人之一是在上市时打出“全球新经济金融之一股”招牌的华兴成本。

他们为自如、摩拜单车、美团点评、滴滴、VIPKID、Grab等融资生意业务提供参谋处事，为赶集58归并、猫眼微影归并、滴滴快的归并等并购生意业务提供参谋处事，也在爱奇艺、猫眼、华米、乐信、陌陌、神州租车等公司IPO的时候作为承销商。

2018年，华兴成本在香港上市，首创人包凡感应：“中华民族的伟大再起，新经济的快速崛起，这两大时代潮水给了我们汗青的舞台、遨游的天空。”

那一年，新经济规模私募融资生意业务总数是近5300起，比2017年的6800起已经下降了23%。但整体融资额却并没有下降，2018年是1221亿美金，比2017年还小幅上升了21.5%，平均单笔融资额更是大幅上升，涨了58%，到达了2316万美金。

好景不长，2019光阴兴成本的投资银行收入锐减30%，其年报中也明晰指出了其正在面临策划迅速成长的新经济行业有关的风险。

而按照港交所的数据，从2017年起新上市的新经济公司对平均逐日成交金额的孝敬从2017年的4.1％增长至2019年的15.4％。但从个股来看，2019年二级市场好像对顶着各类“之一股”光环的新物种兴致一般，“互联网券商外洋上市之一股”富途控股、紧随其后的老虎证券、“长租公寓之一股”青客公寓、“互联网医美之一股”新氧、“网红电商之一股”如涵控股、“会员电商之一股”云集，均在二级市场遭到冷遇。

一二级市场估值倒挂，模式遭遇质疑，做空机构频繁偷袭，新经济到底怎么了？